A股别慌!两大罕见操作出现

2020年2月4日 15:49
來源:香港奇点财经特邀专栏 国是直通车

作者: 夏宾

昨天,A股如期开市。如各方预期,无论是各大股指还是个股都出现较大程度的下跌。今天,情绪已有缓和,沪深股指携手反弹。

截至中午收盘,沪综指上涨0.21%至2752.44点,深成指上涨1.74%至9949.95点,创业板指涨3.69%至1862点。

这两天出现了两大罕见操作,A股其实不用慌。

央行放量驰援 北向资金加码

两天之内,央行为市场注入了充足的流动性。

在2月3日创纪录单日公开市场操作投放1.2万亿元之后,2月4日人民银行继续充足供应流动性,当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元。

央行两日投放流动性累计达1.7万亿元,充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。

“进行大规模的投放在历史上相同时期并不多见。”兴业银行首席经济学家鲁政委评价道。

在他看来,两天1.7万亿元的投放量,大致就是1个百分点降准所释放的流动性。

政府驰援之外,逐利的商业资本也开始踊跃进入A股,包括北上资金、公募基金、险资及私募,由此A股迅速走出修复行情。

北上资金更是出现了罕见行动。

尽管在昨天的首个交易日中,A股全线飘绿,但北向资金却呈现巨额净流入。截至昨日收盘,北向资金合计净流入181.91亿元,创互联互通以来第二大单日净买入额。

而在今天截至中午收盘,北向资金再度净流入62.49亿元。

工银国际首席经济学家程实指出,2月3日,负面情绪兑现为重新开市后的剧烈补跌,在此情形下,北向资金也创下了史上最高的相邻交易日净流入差(从单日净流出 118 亿逆转为净流入近182 亿),或为后市企稳提供了重要支撑。

此外,从政策层面而言,证监会也出台了不少举措,包括暂停期货夜盘交易、不强制平仓部分地区的两融等。

A股下跌非个例 补跌后或趋稳

A股在庚子鼠年开市后的下跌并非是个例,春节假期未休市的全球股票市场,实际上已先于A股出现了走低。

中国社科院世界经济与政治研究所经济发展研究室主任、中国金融四十人论坛研究部主任徐奇渊对中新社国是直通车表示,需要注意到,春节假期期间(1月23日-1月31日),A股的海外影子指标、全球主要股市都出现了全线走低。

其中,美国道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数均下跌3%左右;

法国巴黎CAC40指数、德国法兰克福DAX指数、英国富时100指数也分别下跌3%或接近于这一跌幅;

和内地经济更为密切的东亚地区,日经225指数、韩国综合指数和香港恒生指数分别下跌2.5%、5.7%和5.7%。

“在释放了春节假期的补跌压力之后,股市的跌势在近期较可能趋缓、趋稳。”徐奇渊说。

他指出,首先,3日富时中国A50指数夜盘已经止跌反弹,同时,与中国联系密切的韩国、香港股市,在3日分别微跌0.1%、微涨0.2%,这表明周边金融市场信心已经开始恢复。

其次,国际金、银价格在3日呈现跌势,这表明避险情绪也有所缓解。

第三,3日当天,通过沪股通、深股通的北向资金合计净流入181.91亿元,境外资金流入中国金融市场的意图明显。

长期走势不因短期冲击而改变

不可否认,疫情对A股的表现确实产生了影响。

但关键在于,如何看待影响。

“疫情对资本市场的影响体现在两个层面,投资者情绪和经济基本面,市场的波动会加大,但长期看基本可以忽略不计。”光大证券首席经济学家彭文生说。

他以17年前的非典时期举例称,在疫情结束期,非典对于市场的长期影响可以忽略不计。

以2003年6月24日世卫组织将中国大陆地区从疫区名单除名为起点,到2003年11月18日(上证综指1316点)结束这一轮长期下行、累计跌幅13%。自2003年11月18日至2004年4月6日,上证综指累计上涨了35%,抹去了2003年三季度的跌幅,并创下了1777点的新高。

彭文生认为,在当前的形势下,疫情还在扩散,短期市场难免还有些扰动。在1个季度左右的中期内,需要观察疫情对于经济基本面的冲击有多大。如果是着眼于一年以上的长期目标,对于市场的影响可以忽略不计。

鲁政委则称,回顾中国股市历史,多数投资者几乎对“非典”时期的股市行情没有留下太多印象,这充分表明,疫情对市场的影响是短暂的。

他特别强调,疫情是块“试金石”。从昨天的盘面的情况看,即使是通常被认为会最易受到冲击的物流行业,也有个别公司股价在继续上涨;即便是被认为相对利好的网络公司,也有跌幅较大的。

构成反差的关键是面对不利情况公司所采取的应对措施,优秀的公司能够及时采取措施减轻疫情的不利影响,甚至变不利为有利,而其他公司则会在此过程中被加速淘汰。

疫情是好公司的“试金石”。这个逻辑类似这几年中国经济下行、但蓝筹白马股表现非常好。

“如果我们确认市场的长期走势并不因短期冲击而改变,那么此时就应该是别人恐惧我贪婪的长期投资买点。”鲁政委说。