触发Uptick Rule限制卖空美最大的高收益市政债券基金

2020年3月14日 02:21
來源:香港奇点财经

奇点财经,香港,3月14日报道, 美国证券交易委员会(SEC)限制卖空最大的高收益市政债券交易所交易基金(VanEck Vectors High-Yield Municipal Index ETF)。

该ETF价格周四大跌15%,触发了SEC的“另类股票报升规定(alternative uptick rule)”,该规定旨在限制卖空,以免较上日收盘价下跌10%以上的股票因卖空而进一步下跌。一旦触发该规则,当天日内及次日所有针对这支证券的卖空单都适用于该规则。

VanEck的高收益市政债ETF股价在一周内暴跌25%,因新冠疫情打击了代表航空公司、炼油厂等项目发行的州及地方政府债券。周五该ETF上涨3%。

什么是报升规定(uptick rule)

几十年来,交易者被禁止卖空美国股票,直到其价格达到报升规定。换句话说,如果股票交易的每个价格都低于之前的交易,那么市场参与者就永远不会下注。

2007年,SEC决定取消该规定, 因为此做法并不能阻止操纵,但确实减少了市场流动性。对于在闪电般快速的电子交易时代该法规是否仍然有意义,也提出了严重的问题。

在金融危机期间股市大跌时,华尔街和国会中的许多人在一定程度上把责任归咎于取消了提价规则。因此,2010年,美国证券交易委员会(SEC)修改了该法规。在新版本中,如果股价较前一天收盘价下跌10%,则限制卖空。当触发10%的门槛时,交易者只能以高于市场最佳买入价的价格执行卖空交易,并且在第二个交易日内执行限制措施。

众所周知,资金经理莱昂·库珀曼(Leon Cooperman)在内的一些交易员在市场低迷时期辩称,美国证券交易委员会(SEC)应重新制定最初的提价规则,因为这样做会减少波动性。这似乎不太可能发生。负责证券交易的SEC部门负责人布雷特·雷德费恩(Brett Redfearn)在2018年12月的一次采访中告诉CNBC,提价规则不起作用。

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