达里奥回应爆仓谣言,抛出业绩硬刚质疑

2020年3月18日 18:41
來源:香港奇点财经

奇点财经,香港,3月18日报道 – 近日,一封质疑全球最大对冲基金桥水爆仓的邮件在业内盛传,引起市场和投资人的强烈关注。为此,达里奥通过《每日观察》向投资者发送声明进行反驳,直接抛出了桥水旗下基金今年的业绩表现,并就基金策略做出了相应的解释。

达里奥在报告开头就直接展示了旗下基金今年的业绩表现,回击关于该基金遭遇生存危机的质疑,以下是邮件的业绩披露:

All Weather (10%波动率)下跌约12%。
All Weather (12%波动率)下降了约14%。
All Weather China RMB已经下跌了约9%。
Pure Alpha (12%的波动率)下跌了约14%。
Pure Alpha (18%波动率)下跌了约21%。
Pure Alpha Major Markets (14%的波动率)下跌了约7%。
Pure Alpha Major Markets (21%的波动率)下跌了约11%。
Optimal portfolio (10%的波动性)下跌了约18%。

他表示,“这不是我想要的业绩表现,但这与我在当前情况下的预期是一致的”。

对于旗下基金为何会大幅下挫,达里奥解释,“新型冠状病毒在全球迅速蔓延,让整个市场经历最糟糕的时刻。因为我们的策略保持仓位向长期倾斜,以便能够利用金融/经济体系的流动性,从而导致利率水平相比其它资产的预期回报率偏低,以及没有经济立即下滑的迹象。”

随后,他对相应的基金操作进行了解释,我们从1月初就开始关注新冠病毒疫情的传播情况,并分享对其的看法。为此,我们讨论是否应该根据当时的情况不接受压力测试系统的数据,最后我们一致得出的意见是不这样做。我们之所以做出这个决定,是因为基于目前疫情蔓延的情况,我们在交易的时候没有任何优势,而且考虑到市场的可能性存在各种变化,我们认为这是一项重大的未知风险(例如,与朝鲜或伊朗的战争威胁、一个反资本主义者当选美国总统、网络攻击和地震等等)。

我们已经根据了解到的情况设计相应的风控来应对市场的变化,但对于那些巨大的潜在风险或其它我们甚至无法想象的风险,我们只能尽可能的将损失限制在可承受的范围内。在这种情况下,风险控制程序按照原先设计的政策运作,而损失也与之前表现最差时期类似。

达里奥还表达了对未来的信心,过去,我们从业绩表现较差的时期中汲取经验并走了出来,未来肯定也会逐渐变好。例如,我们正在深入研究病毒给市场带来的影响,评估病毒在疫情爆发地区的影响是如何传导的,从而在未来如果我们面对类似的情况,就能拥有一定的优势。这就是我们学习的方式,并将其嵌入到系统中,确保不会被遗失,而且它能比我们更快、更准确、更冷静的处理信息。

随着全球市场近期疫情影响剧烈震荡,不断上演史诗级的惨烈跌势,达里奥在上世纪90年代提出的风险平价策略似乎失灵,桥水和AQR旗下的风险平价基金上周大度下跌。

风险平价基金根据资产的波动率属性来配置风险,根据风险分配他们的投资组合,关注重点在于各个资产间的风险关联度和历史关系,并通过配置资产来达到平衡各类资产的风险组合的终极目的。这类配置风险的方式严重依赖各资产间的历史数据和历史关系,并会根据风险变化情况,自动重新配置资产,以达到风险配置再平衡的目的。

而在多国股市屡次触及熔断之后,各国纷纷发布股票卖空禁令,法国、意大利、西班牙和比利时四国周二也加入了这一队伍,于在经济低迷时做空以赚取利润的对冲基金来说,这不是个好消息。

据彭博消息,根据3月9日至12日的监管数据,桥水斥资140亿美元押注欧洲股票空仓。

在这样的背景下,市场对桥水旗下基金疑虑犹如雨后春笋般破土而出,坊间甚至传出了关于该基金爆仓猜测的邮件,据说在华尔街广为流传。不过有分析师对这封信件的真实性提出质疑,称无法确认消息的来源。

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