跟谁学创始人正面回应做空机构Grizzly Research财务造假指控

2020年4月8日 17:08
來源:香港奇点财经

奇点财经4月8日报道 – 记者 付可思 发自香港

4月7日(周二)美股盘初,跟谁学(GSX.US)一度跌超10%。在2月25日,做空机构Grizzly发布了一份五十多页的做空报告,称该公司财务造假、刷单虚增学生人数、老股东抛售股票。在线教育美股上市公司跟谁学创始人陈向东4月8日举办了春季媒体沟通会,正面回应“财务造假”质疑, 否认了做空报告机构Grizzly Research发布的报告内容, 并称“哭笑不得,怎么会有如此低质量的报告。”

4月6日,跟谁学发布致投资人的信,审计意见的措辞与友商新东方、好未来有些不同,原因在于跟谁学上市未满一年,享受萨班斯法案的豁免。

Grizzly认为,跟谁学是最差的上市教育公司。

跟谁学是B2C在线教育机构,2014年6月由陈向东带领创建。团队成员主要来自新东方等教育培训机构及百度、阿里、腾讯等互联网公司 。2015年3月30日,宣布A轮融资5000万美元,刷新了中国创业公司A轮融资纪录。2015年11月,跟谁学获得福布斯发布的“福布斯2015中国成长最快科技公司”。2019年6月6日,跟谁学在美国纽交所挂牌上市,是首家盈利的K12在线教育公司在纽交所上市。

Grizzly表示,截至目前,跟谁学是中国唯一一家持续盈利的上市在线教育公司。虽然大多数竞争对手毛利率超过50%,但是跟谁学平均毛利率为70%,并且每季度都在提升,2019年第四季度毛利率略低于80%。

跟谁学和竞争对手收入成本统计方面,各家定义基本相似,主要包括教师的工资、办公设备租金、教材费等等。但是,跟谁学的老师薪酬高于行业平均40至50%,销售人员薪酬高于行业平均30至40%。

Grizzly认为,跟谁学支出远高于同行的同时,却还有这么高的毛利率,两者完全脱节。此外,跟谁学面向三线城市家长和学生提供课程,其面向的用户支付能力不敌一线城市用户,但跟谁学称借此获得了大量收入,这不符合逻辑。

创始人陈向东的正面回应

做空报告观点称,“跟谁学”2018年虚增74.6%盈利,并通过关联方北京优联环球教育科技有限公司、百家云图粉饰财报,让财务数据好看。

陈向东表示,跟谁学不仅没有从关联公司拿利润,本人和公司反而给了他们钱让他们活下去。针对“跟谁学”2020年1月耗资3.3亿在郑州购买的三栋楼,实际总投资仅7500万元,存在转移资金的嫌疑问题。陈向东表示,这份投资是在郑州经开区的中心地段,是在当地政府给到的帮助下,以5000元/平左右的价格拿到了占地65800平方米的楼盘。

做空报告还质疑“跟谁学”存在刷单,通过虚假账户购买课程现象。

陈向东表示,“‘跟谁学’上市前,德勤也觉得数据有异常,把所有的数据都进行调查,他们也曾怀疑是不是我有钱在找人刷单,但调查结果这么大体量公司是没有办法靠刷单生存的,我们有那么多的合作伙伴,数据都在网上,谁敢做刷单这件事?”

最后,陈向东还解释了“跟谁学”的盈利问题。“给谁学是全世界唯一一家只融了A轮就上市的公司,创始团队股份高达83%,当一个公司花自己的钱和花投资机构的钱,这个花的方法是不一样的,每分钱都花到了极致。‘跟谁学’在500、600人规模上保持了三年,2019年底我们公司员工有6400多人,其他头部公司应该都是一万人以上,我们每个部件每个人都发挥到了最极致。”

新任CFO可信度有疑问

Yuxiao Song此前主管跟谁学的财务。但在跟谁学上市之前,Yuxiao Song却突然辞职了,据称是因为家庭原因。但Grizzly表示有疑问,在上市之前辞职,很不同寻常。

Nan Shen是跟谁学新任CFO,Grizzly对Nan Shen的可信度有疑问。Nan Shen此前曾任China Sinoedu Co., Ltd.公司CFO,Grizzly发现该公司涉及指控很多,诚信和名誉方面有问题。

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