来自投资者的压力:资管者被要求提供巨额费用折扣

2019年2月11日 11:38
來源:FT

本文转自FT,由奇点财经翻译整理

由于低收益率和被动基金压力的组合削弱了主动型固定收益基金的价值,债券基金经理表示已经给予大型投资者超过30%的折扣。

通常来说,机构投资者经常会与基金管理人就管理费用进行沟通和协商。

数据提供商Broadridge和Refinitiv的联合调查揭示了这些折扣的程度到底有多少。

报告突出了债券基金特别脆弱的事实。机构投资者平均为政府债券基金支付24个基点,比其平均上市价格低33%。

这使得基金经理失去他们所收费用的30%,平均向于机构投资者收取28个基点的费用。

Broadridge高级主管Nigel Birch表示,债券基金因低利率而表现欠佳,这令得投资者不愿意支付较高费用。

“许多机构投资者所质疑的问题是:’如果未来10年与过去10年一样,投资主动型基金的价值是怎样呢?”Birch表示。

该调查结果基于5000多只基金的定价以及对50位投资者的访谈,说明了主动型基金费用如何接近零。

当前部分被动型基金现在已经收取零费用。富达投资在去年开创了这一模式,为一系列被动股票基金提供零费用定价。基金公司可以通过使用内部指标和贷款创造收入来做到这一点。

Birch表示,他预计其他基金集团将提供新的收费模式,以留住投资者并保护现有收入。

他指出,管理者有可能将零费用基金作为“与投资者建立更全面关系的平台”。在推出零费用产品后,富达在其更广泛的基金范围出现大规模资金入账。

Birch表示,资产管理公司也应考虑调整战略,重点关注费用压力方面的问题。

Broadridge和Refinitiv的调查显示,机构投资者支付的费用或略低于小盘股,新兴市场股票和私人债务基金。这反映了投资者对“New Alpha”策略的兴趣日益增加,而流动性较低的股票产品由于出众的表现会从传统的股票策略中剔除。

其他资产受到费用压力的方面包括高收益固定收益,基础设施,私募股权和对冲基金。尽管目前收费较低,被动型股权债券基金仍然容易受到费用压力的影响。在资金方面,被动债券基金平均折扣其上市费用的37%,而股票指数则折扣24%。