李小加:建议创建滴灌通向中国中小企业引资

2021年3月8日 00:53
來源:香港奇点财经

全球量宽时代,中国应该如何利用国际流动性?李小加提出开通“点灌通”!

李民发自香港

目前全球都受到发达国家的超额量化宽松的影响。如何避免受到这些额外流动性的影响,同时又能给中国的中小企业带来有效率的融资?港交所(00388.HK)前行政总裁前行政总裁李小加在两会期间谏言:中国可以创建“滴灌通”模式。

“当前全球流动性过剩,我国既要防范国际投机性热钱冲击境内金融市场,又要善用国际资本支持实体经济发展。我建议创建一个将海量国际资本与中国中小微企业互联互通的金融基础工程(下称‘滴灌通’),通过香港将国际资本精准引入内地千千万万中小实体。”全国政协委员、前港交所集团行政总裁李小加建议,中国人民银行和外汇管理局及商务部门应给予指导和协调,在外资进出内地方面提供便捷的政策支持。

李小加对于滴灌通有深远的考虑。根据中国证券时报报道,当前内地中小企业急需转型升级。然而,传统的融资逻辑主要服务大中型企业,中小企业目前仍较难获得资本支持。李小加认为,即便可以从供应链金融中获得部分周转资金,但中小企业仍很难筹措到扩大经营的资本性开支。

上述问题的核心之一,是目前的国际资本与中国内地的中小实体存在割裂:一方面,国际资本苦于没有投资机会,传统国际金融机构离内地中小企业距离太远,了解太少,没有手段与工具定价或风控;另一方面,许多优秀的中小实体由于无法取得有效的资本支持,面临较大的发展挑战与瓶颈。

李小加认为,上述问题通过“滴灌通”可以解决。

在李小加的构想中,“滴灌通”可以包括3个核心组成部分:

第一,全球机构投资者以合格境外有限合伙人(QFLP)形式,投资中国各行各业领军企业组成的有限合伙投资公司的LP份额。

第二,上述的投资公司成为中国新一代的投资和资产管理公司,主要用收入分成的联营形式为其行业中千千万万的中小微企业提供资金,管理风险,确保回报。

第三,香港将组织新型场外数字化发行、交易、结算及数据服务平台,为“滴灌通”的底层资产提供透明、实时、完整的披露,帮助国际投资者对底层资产进行有效的估值定价。

李小加进下解释,“滴灌通”的基础逻辑包括两方面:其一,是摒弃国际资本和内地中小实体距离太远、无法对接的陈旧认知,借助中国信息技术的进步,打造普惠金融新模式,使得中小实体的信息披露和现金流控制变得透明及时,为国际投资人进入创造良好的基础条件;其二,是让中国各行各业的行业龙头或重要节点企业成为新一代的投资机构,起到领头羊作用。

“滴灌通”旨在通过引入国际资本,以投资而非放贷的方式,精准投放到业内优秀的中小实体,带动整体行业的转型升级。

李小加认为,“滴灌通”可以成为利用直接融资破解中小企业融资难融资贵问题的重要实践,不仅可以加速服务实体经济,推动中小企业的技术进步,进而推动其从高新技术产业链的价值低端向高端提升,又能充分利用外资,避免游资对境内金融市场形成冲击,同时也能更有效地挖掘中国数字化时代的大数据价值,真正实现以数据赋能经济。

李小加表示,自己本身也是梦想家,希望借助香港的数码平台,将资金引流至有资金需求及具回报潜力的中小企业,以令中小企能以更低成本取得融资。

李小加在研讨会上指出,滴灌通计划的灵感源自以色列,该国缺乏水资源,却用精准灌溉的技术成为农业大国。但他同时也表示,有关构思仍处非常初期的阶段。

他表示,目前全球数个大型交易所均聚焦于交易公司股票,要思考有一日是否也可以为公司的现金流或收益权进行融资,即促成一种新的金融服务类型,为有活力的小企业融资,不再只是为高高在上的企业融资。

 


 

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