麦教授|有骨气的基金经理跳楼了!

2021年5月1日 16:08
來源:香港奇点财经专栏作家麦教授

奇点财经推送于2021年5月1日

著名价值投资基金经理查尔斯·德·沃克斯(Charles de Vaulx)不幸去世,震惊了华尔街。这位59岁的基金经理于2021年4月26日从距离特朗普大厦不远处的大楼10层跳下,据警方分析为自杀。

据路透社报道,在de Vaulx自杀的七周前,他的公司IVA(International Value Advisers)突然宣布清算其资金并停止业务。到2021年4月19日,清算工作宣布完成。到2020年底,该公司的总净资产估计为8.63亿美元,从高峰期的惊人的200亿美元骤然下降。

查尔斯·德·沃克斯(Charles de Vaulx)是谁?

 Charles de Vaulx于2007年创立了International Value Advisers,是IVA的首席投资官、共同投资组合经理和合伙人。

Charles de Vaulx出生于摩洛哥,在法国鲁昂高等商业学院获得了金融硕士学位。他于1987年加入SocGen基金,在法国传奇投资者Jean-Marie Eveillard手下担任分析员。此后他的职位不断上升,并在1996年被提升为副投资组合经理。

在1999年所有权转让后,SocGen更名为First Eagle Funds,de Vaulx在2000年被任命为联合投资组合经理,负责处理四个基金和几个国际账户。

de Vaulx以其对被低估和不受欢迎的股票的深度价值投资偏好而闻名,在2001年与他的导师Jean Marie Eveillard一起被评为晨星的年度国际股票经理。在Eveillard于2004年退休后,de Vaulx成为他的指定继任者,担任首席投资组合经理。

悲剧为何发生?

在与投资者发生纠纷后,de Vaulx于2006年与一群合伙人一起离开了First Eagle。当IVA在2007年成立时,它很快就作为美国增长最快的基金之一获得了引人注目的地位。后来,这家仅有40名员工的公司在华尔街受到了的密切关注。

然而,de Vaulx的想法经常与他长期的商业伙伴Chuck de Lardemelle发生冲突。他也不愿意让出任何控制权给Lardemelle。最终,后者在2020年7月宣布离职,这让投资者感到不安,并为公司的未来敲响了警钟,而当投资者撤出资金时,该公司又受到了新冠疫情的重大冲击。这一年的其余时间对IVA来说是动荡的,对于de Vaulx也是如此。因为该基金从200亿美元减少到30亿美元左右,投资者对其失去了信心,这对渴望成为传奇人物的de Vaulx来说是一个非常沉重的打击。

现年59岁的de Vaulx作为一个具有风险意识的全球股票购买者,建立了一个长期的职业生涯,他坚持他的深度价值策略,当找不到足够的便宜货时,他持有多达40%的资产作为现金。在13年的时间里,市场倾向于增长较快的公司,de Vaulx的坚持和信念使他在行业中脱颖而出,甚至在其他经过战斗考验的逆向思维者中也是如此。

晨星经理人研究公司的高级分析师Gregg Wolper说:”其他人愿意妥协并尝试一些新的方法来适应市场的变化。de Vaulx认为那是不合适的,他坚持采用深度价值的方法,他的投资者也很欣赏这一点。”

de Vaulx身边的人几乎都对他的突然离世感到震惊,因为没有任何迹象表明他会自杀。他的导师Eveillard对此也是“吓了一跳”,Eveillard说:”他给我打电话,没有任何迹象表明Charles会放弃自己。” 当被问及de Vaulx和de Lardemelle之间的关系时,Eveillard说:”de Vaulx视自己为国王,他做出了所有的决定,但他们设法合作。但是,当你是头号人物,而你与二号人物相处得不好时,机构会注意到。机构不希望看到内讧。”也正是如此,在Lardemelle离开时,投资者才会对de Vaulx失去信心。所以,业内人士猜测,de Lardemelle去年在与de Vaulx的权力斗争中退出IVA,可能是导致这只一度强大的基金倒闭的原因之一。

当de Vaulx上月清算这只缩水的基金时,许多投资者感到惊讶,因为按多数标准衡量,该基金的规模仍然巨大,仍在产生一定的正收益。据知情人士透露,de Vaulx甚至曾收到一位有意购买该基金的买家的认真报价,但被拒绝了。Eveillard说:“他甚至没有尝试出售,因为对他来说,这就是放弃,Charles不想费力地与另一家公司谈判并出售业务。”

de Vaulx去世被称为“莎士比亚式”的悲剧,尽管此前他所在的公司在被清算后资产从200亿美元缩水到了8.63亿美元,但他持有的许多股票在过去几个月都在大幅上涨。

据一位de Vaulx身边的知情人士透露“de Vaulx的悲剧绝不是因为钱的原因,IVA是de Vaulx个性的体现,当它开始解体时,他把它当成了个人的事情。

还有一个人补充道” Charles是一个非常复杂且傲慢的人,他觉得自己在价值投资的使命中失败了,失去了他存在的价值。“(本文编辑:卜彬彬)

作者简介:张晓泉,张晓泉教授(Michael 麦教授)是香港中文大学商学院副院长和终身教授,担任香港深圳联合金融研究中心的主任,在经济学和管理学的多家顶级期刊发表多篇论文。他从美国麻省理工学院(MIT)的斯隆管理学院(Sloan School of Management)获得管理学博士学位,此前在清华大学获得管理学硕士,工学学士和文学学士的学位。 他曾经从事过的工作有:投资银行分析师,证券公司顾问, 目前运营一个A股量化私募基金。

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