美联储从未买过ETF,为什么选择购买投资级债券ETF?

2020年3月25日 23:52
來源:香港奇点财经

奇点财经, 香港, 3月25日报道,根据周一推出的一项名为“二级市场公司信贷融资” (Secondary Market Corporate Credit Facility)的计划,美联储可以购买任何大量配置投资级债券资产的ETF的20%。

美联储从未买过ETF。市场专家和媒体提出了两个重要的问题。首先,为什么选择ETF?其次,哪些ETF合格?DataTrek回答了第一个问题:ETF的购买可能是美联储支持银行业的一种方式。根据星期二DataTrek的一份记录,iShares iBoxx投资级公司债券ETF(LQD)中近26%是银行债务。

另一种可能性是,此次购买可能使美联储有机会持有较长期的债券。当它通过二级交易或直接从公司购买公司债券时,它将只接受在四年内到期的债务。但是,iShares iBoxx ETF基准的加权平均期限约为13年。

美联储周二聘请贝莱德公司指导数百亿美元的商业抵押担保证券(CMBS)购买计划。贝莱德还将管理两个大型债券购买计划。它将负责由美联储支持的信贷融资计划,从美国公司购买新的投资级债券。该公司还将监督购买已经发行的投资级债券。购买债券将是这一努力的重点,并有权购买美国投资级债券ETF,包括贝莱德自己发行的ETF。

为应对Covid-19大流行所引起的市场波动,美联储取消了对机构抵押贷款支持证券Agency MBS的购买限制。它试图每月购买多达2000亿美元的住宅机构MBS。它还将把购买的产品扩展到商业机构MBS或由企业抵押贷款支持的证券(由美国机构承销)的市场。

即便如此,目前尚不清楚美联储的举动是否足以平息房地产投资者的担忧。

“与金融危机期间的经验相比,最近发生的市场混乱和下跌是我们所见过的最快,最严重的, 而这一切都是在抵押贷款机构Fannie Mae和Freddie Mac都没有偿付能力的情况下进行的。”Pimco的Daniel Hyman和Ryan Murphy在周日的笔记中写道。

美国房地产投资大亨汤姆·巴拉克(Tom Barrack)表示,美国商业抵押贷款市场commercial-mortgage market正处于崩溃的边缘,并预测,如果银行和政府不采取迅速行动阻止借款人违约,灾难性的经济后果将产生“多米诺骨牌效应”。

美国银行分析师表示,央行可能不得不采取更加激进的行动来抵消抵押贷款的损失。

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