深度解密渤海银行赴港上市:消费金融猛增、不良双升、助贷合作引热议

2020年2月21日 16:59
來源:香港奇点财经特邀专栏 零壹财经

奇点财经香港2月21日推送

作者:李薇

中国证券网披露信息显示,渤海银行已于2月13日提交《关于渤海银行股份有限公司境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式)审批》材料,2月14日获得证监会接收。本次渤海银行若能成功在H股上市,将成为继浙商银行之后的第10家上市股份制银行。

图 1:证监会披露的渤海银行IPO申请进度说明

资料来源:证监会网站

在12家全国性股份制商业银行之中,目前未上市的仅有3家,即渤海银行、广发银行与恒丰银行。本次渤海银行若能如期上市,未上市的仅剩其余2家。零壹智库发现,渤海银行是12家之中唯一将总部定在天津的,借助京津冀一体化、环渤海经济圈等政策,具有独特的竞争优势。

本文将系统梳理渤海银行赴港上市的优劣势,从推进战略转型、增速下滑与不良率高企、发力消费金融、多次收到罚单等角度切入,期盼为谋求上市的其他银行与金融从业者带来启迪。

一、曲折上市进程:剥离历史包袱,加速资本市场扩张

长期以来,渤海银行面临强烈的资金压力,2017年就提到择机启动上市进程。如今,在彻底解决了信托持股人这一上市屏障问题后,渤海银行若顺利,或将在2020年下半年上市。

1.唯一一家总部位于天津的全国性股份制商业银行

相较于其他的全国性股份制商业银行,渤海银行更为年轻化,它在2006年2月16日开始对外营业,至今刚好度过14年。同时,与2019年刚刚上市的浙商银行对比,渤海银行的成立年限、总资产规模都有一定差距。

表 1:渤海银行与浙商银行的财务表现综合对比(单位:亿元)

资料来源:银行公开财报
说明:由于银行2019年报尚未披露,将两家银行的财务经营数据选取为2019年3季度。

此外,渤海银行面临的发展痛点与浙商银行类似,两者都被容易认定为地方性商业银行。2019年之前上市的8家全国性股份制商业银行,总部分布于北京、上海、深圳等一线城市。然而,浙商银行总部位于浙江、渤海银行总部位于天津,两者所在省份均不属于其他全国性股份制商业银行的总部所在地。

2.成立十余年,为何才启动上市?

渤海银行迟迟没有上市,根源在于信托持股问题。回顾渤海银行的发展历史,该行设立之初,由天津信托募资5亿元发起设立“渤海银行股权投资集合资金信托计划”,由此形成了约200个自然人间接成为渤海银行股东。由于上市决议需要全体股东审议,而涉及上百位自然人股东的沟通协调异常艰难,导致渤海银行与天津信托、信托股东之间陷入“拉锯战”。

零壹智库查阅了渤海银行披露的2018年财报与2019年股东变动情况,发现两个股东变更:

第一,天津信托实现股权转让。从下图披露的渤海银行2018年报股权结构来看,天津信托已经通过信托计划,将持有的渤海银行约8.06亿股股份转让给泛海实业;

图 2:渤海银行2018年股权转让情况

资料来源:渤海银行

第二,中海集团放弃参与认购第三次增发股份。尽管中海集团在渤海银行2018年报之中的持股比例未发生变化,然而中海集团的母公司——中国远洋海运集团在2018年11月23日发布公告,表示将放弃第三次增资扩股权利。鉴于此,企查查目前披露的渤海银行主要股东变为下图所示6家,即创立初期的2家退出(天津信托、中海集团),1家进入(泛海实业)。

综上所述,渤海银行通过股权结构变更,并且展开第三次增资扩股,从而打破股权结构僵局,由此来推进上市申报进程。

图 3:渤海银行最新股权结构(截至2020年2月份)

资料来源:企查查

3.上市路径选择:先H股,后A股

纵观已上市的9家全国性股份制银行,由于前8家的上市时间较早,均处于2010年以前,因此优先采取在A股上市的策略。目前,合计有5家实现了“A+H”股上市。然而,近两年A股上市的审批要求逐渐提升,而H股在审批要求、流程等方面相对简化,通过概率更高,因此众多城商行与农商行选择“先H股、后A股”的策略。

表 2:12家全国性股份制银行在A股、H股上市情况一览

资料来源:Wind,零壹智库
说明:上述空白部分为该银行未在A股或H股上市。

零壹智库此前在《浙商银行历经三年回归A股:利润稳健增长、平台化转型战略、小微金融标杆》一文中,详细介绍了浙商银行2019年回A上市的策略。尤为重要的是,渤海银行在筹建期就获得了外资银行的入股,即渣打银行。借助该股东在香港地区的资源禀赋,相信渤海银行实现H股上市后,更容易快速融资。

二、战略转型难题:寻求规模增长与逾期高企的平衡之术

渤海银行在设立之初,就启动制定了“五年规划”,持续谋求战略转型。近年来,该行不断扩张信贷规模,逐步缩小与其他全国性股份制银行之间的差距。然而,不可避免的出现不良“双升”、逾期严重等问题。下面我们选取规模增长、盈利能力与资产质量等三个维度,系统解读渤海银行在战略转型中的得失。

1.赶超效率惊人:贷款增速第一,总资产增速较快

我们选取了10家全国性股份制商业银行,包括已上市的9家以及渤海银行,分析贷款总额与总资产两项指标,对它们的经营数据进行纵向对比。结果显示,尽管渤海银行在绝对值上处于末尾,但在发展增速上处于领先地位。尤其是贷款方面,2019年前3季度渤海银行的贷款增速为19.3%,排名第一。

表 3:2018-2019年前3季度渤海银行与9家上市全国性股份行业务规模比较
(单位:亿元、%)

资料来源:上市银行财报,零壹智库
说明:由于上市全国性股份制银行整体的信贷业务规模增长速度较快,因此上表选取2019年前3季度贷款增速这一指标,进行降序排序。

同时,渤海银行在2019年前3季度的总资产增速达到5.59%。回顾过往几年渤海银行的规模增长情况,总资产规模由2014年的6671.48亿元发展为2019年前3季度的10922.83亿元,增幅为63.72%。鉴于渤海银行的业务规模基数较小,成立时间相对短,因此近年来主要依靠加快信贷投放来实现“总资产破万亿”。

图 4:2014-2019年前3季度渤海银行总资产与贷款总额(单位:亿元)

资料来源:企业预警通APP,零壹智库

2.净利润表现:2017年出现滑坡,增速降至个位数

零壹智库发现,渤海银行的营业收入与净利润增速,在2014-2016连续三年之中,均保持10%以上的增速。尤其是2014年营收增速最高,达到21.78%。

然而,2017年是一个转折点,渤海银行的营业收入呈现下滑态势,由2017年的252.04亿元降至2018年的231.75亿元;营收增速也变成负增长,同比下滑8.05%。尽管2019年全年数据尚未出炉,但目前披露其2019年前3季度的营业收入为211.37亿元,按照前3季度18.82%的增速,全年营收有望高于2017年规模。

图 5:2014-2019年前3季度渤海银行营业收入与净利润变化(单位:亿元、%)

资料来源:企业预警通APP,零壹智库
说明:2019年前3季度,渤海银行的营业收入与净利润同比增长比率,分别与2018年前3季度同期数据进行比较得出。

3.资产质量:不良呈现双升,资产质量出现恶化

渤海银行最新披露的财报显示,截至2018年,该行不良资产余额为104.17亿元,不良率为1.84%。我们发现,渤海银行2014年以来的不良率持续走高,尤其是从2015年的1.35%跃升至2016年的1.69%。

图 6:2014-2018年渤海银行不良贷款与不良贷款率(单位:亿元、%)

资料来源:企业预警通APP,零壹智库
说明:2019年3季度,渤海银行未披露不良贷款余额与不良贷款率,因此并未展示。

2016、2017连续两年,汽车贷款不良率十分惊人,分别为47.42%、43.36%。汽车贷款规模虽然不大,但依然值得警示。近年来,该行大跨步提升贷款规模,却在一定程度上忽略了资产质量,引发了合规风险、逾期增多等问题。

图 7:渤海银行2016-2017年汽车贷款不良率超过40%
资料来源:渤海银行年报

三、猛攻消费金融:贷款余额增速超11倍,零售占比有待提升

向零售金融转型,是近年来渤海银行的战略发展重心,因此该行在个人贷款余额方面,由2014年的319.46亿迅速扩张至2018年的1678.4亿。同时,从个人贷款业务结构来看,占比最大的是住房贷款,2018年末达到1018.54亿元。

然而,最引人关注的是,2018年渤海银行大力发展消费金融业务,从一组贷款规模增幅对比就足可见力度之大——个人住房贷款由2017年的953.66亿元增长至2018年的1018.54亿元,增长了64.88亿元;而个人贷款中的“其他”一项,由2017年的91.38亿元暴增至2018年的486亿元,增长了4.32倍,其中大部分来源于消费金融业务。

此前每日经济新闻曾报道,渤海银行2018年的消费金融贷款余额为442.04亿元,比年初增加407.72亿元,同比增速达到了11.88倍。而在消费金融不良率方面,渤海银行行长助理赵志宏在银行业保险业例行新闻发布会上表示,截至2019年3季度末仅为0.61%,低于同业水平。

图 8:渤海银行2017-2018年贷款分布情况

资料来源:渤海银行财报

在消费金融领域成果喜人的同时,零壹智库发现,渤海银行由于缺乏线上场景、获客有限,因此与大量第三方“助贷”平台合作。此前在2019年6月,零壹智库参加了渤海银行与360金融在西安合作举办的“一带一路”消费金融高峰论坛,会议中展示该行的27家互金合作机构名单——蚂蚁金服、腾讯金融、度小满金融、苏宁金融、360金融、国美金融、小米金融、乐信、51信用卡、维信金科、品钛、大数金融、美利金融、挖财、玖富、平安普惠、金融壹账通、众信普惠、同程金服、即有集团、数尊科技、米么金服、神州优车、汽车之家、千方小贷、瑞信瑞蚨小贷、狮桥资本。

图 9:渤海银行与外部“助贷”平台共建的生态银行模式

资料来源:渤海银行“消费金融一带一路”峰会

不过,借助这些助贷平台快速获客的同时,也给渤海银行带来了一定声誉风险。与渤海银行合作的平台中,有的在2019年爆出“套路贷”“违法催收”等问题。从零售转型的成果来看,我们观察渤海银行的零售存款、零售贷款所占比重,将其与招行、平安银行两家标杆银行进行对比,可看出渤海银行均处于最低,零售存款占比仅为5.73%,绝大多数存款份额高度依赖于企业存款;零售贷款占比为29.68%,尚未达到全行贷款总量的一半,该行在零售金融转型上仍有较大竞争压力。

图 10:渤海银行与领先全国性股份制银行的零售存贷款占比分析


资料来源:银行公开财报,零壹智库(选自2018年财报)

四、经营管理之痛:三年内多次收到罚单,行长更替不足一年

渤海银行在经营管理之中,由于被开出数张罚单、行长人员更替两大事件,近期备受关注。即将上市之时,更应合规稳健经营。

1.反思合规管理:2017-2019年收到数张罚单

据零壹智库的不完全统计,2017年之后的三年时间内,渤海银行合计收到的罚单总量为32项,累计罚款金额高达4282万元。处罚原因主要是个贷与放贷领域违规放贷、票据承兑违反审慎经营规则、虚增存款、同业理财违规等,并且从罚款次数来看,2019年次数最多,达到20次。

图 11:2017-2019年渤海银行接收的罚单金额统计(单位:万元)

资料来源:银保监会,零壹智库

其中最大的一笔罚单发生在2018年11月9日,渤海银行总行被罚处2530万元,银保监会公示其涉及同业、理财等领域五项违规事项:(一)内控管理严重违反审慎经营规则;(二)理财及自营投资资金违规用于缴交土地款;(三)理财业务风险隔离不到位;(四)为非保本理财产品提供保本承诺;(五)同业投资他行非保本理财产品审查不到位。

屡次受到监管层的查处,说明渤海银行在合规、风控方面有待加强,对于贷款发放应当更为谨慎。渤海银行此时处于上市的关键时刻,更应注重自身经营管理的合规性。

2.高管更替:2020年初宣布“建行老兵”接任行长

就在2020年初,渤海银行刚刚经历了高管更替。2019年5月,前行长付钢年届60岁,到龄退休后则由董事长李伏安暂时代为履行行长职责。2020年1月23日,银保监会发出了有关核准屈宏志为渤海银行行长任职资格的公告。

公开信息显示,屈宏志是一名“建行老兵”,历任建设银行江苏省分行副行长、党委副书记,建设银行天津市分行资产保全部兼法律事务部总经理、南开支行行长、和平支行行长,天津市分行行长助理、副行长等职位,行长的变化有可能会带来全行战略决策的调整。

五、小结

渤海银行从2017年起提出上市计划,至今历时超过3年。若能顺利推进,该行将成为第10家上市的全国性股份行。“先H股、后A股”是近两年众多商业银行的上市策略,因此渤海银行首选赴港上市。

近几年,渤海银行经历了资产规模高速的增长,但同时也面临不良逾期持续走高、零售金融规模占比过低、多次收到罚单等问题。只有将合规与风控放在第一位,才能构建一个良性健康的金融生态圈,从而加速一家银行的可持续发展,充分履行社会责任。