夏春 | 中概股与港股启动反转,高通胀下留意房地产REITs

2022年1月13日 10:00
來源:香港奇点财经特邀专栏作者 夏春

香港奇点财经推送于1月13日

美联储主席鲍威尔在周二晚的听证会上的表态,不如12月美联储会议纪要显得那么鹰派,市场松了一口气,美债收益率回落,美国科技股和中概股大幅反弹。

同时,中国通胀低于预期,12月CPI、PPI双双回落,CPI重回“1”时代。港股昨日迎来大反弹,涨幅接近3%,重回两万四千点上方。

近期,针对资本无序扩张的反垄断和严监管政策的出台接近尾声,今年不会再推出具备收缩性效应的政策。

在1月10日开始的亚洲金融论坛上,中国一些重磅级监管官员发表了支持香港资本市场健康繁荣发展的观点,受到市场重点关注。

去年底开始我们坚持看多港股,原因不再赘述。互联网板块被错杀的个股非常多,目前资金在快速进入。

昨晚公布的美国12月CPI,正如市场预期一样“破7”,同比增长7.0%,是1982年以来的最高,较上月上涨0.6%。

12月核心CPI同比增长5.5%,两项数据都基本与此前的市场预期相符,没有再次超过预期。数据公布后,美股小幅上涨。

在通胀持续更久的市场环境下,寻求在高通胀下表现更好的资产,相信是不少投资者目前最关心的问题之一了。

大家第一反应的答案可能是黄金和商品。实际上也是这样,历史数据显示在通胀大于4%的时候,黄金和商品分别是表现最好的资产,黄金的年平均回报达到了14.6%,商品更胜一筹,有17.7%的最高回报。

相对于和经济周期关系更密切的商品来说,黄金具备一定的抗通胀天然属性,但历史上不少时候黄金的确没有跑赢通胀,原因是金价的走势还受到很多其他因素的左右。

比如去年上半年通胀起来之后,金价其实并没有随着上涨,当然这也和近年来不少投资者利用比特币抗通胀有一定关系。

股市和通胀的关系相对要更复杂一些,温和的通胀往往有利于股市表现,而在通胀很高的年份,股市的表现其实也没有那么差。

历史数据显示,在有记录的通胀超过5%的17年份里,标普仅有五个年份下跌。通胀对于不同板块的股票的影响更大一些。

相对于股票,通胀是更加不利于债券类资产的,但有一个特例,通胀挂钩债券可以对冲通胀,但回报的上行空间有限。

在传统的股债以外,房地产也是抗通胀的较好选择。以美国房地产REITs指数为例,除了2002、2009和2020这三年之外,REITs的股息增长几乎每年都跑赢美国的CPI。

过去30年,在通胀低于2%的时期,REITs的平均年回报为7.4%,在通胀高于2%的时期,REITs的平均年回报则有16.5%。

大家可能了解到去年美国住宅房价上涨了很多,不断创新高,不少朋友可能觉得地产投资门槛较高,但其实投资房地产信托基金也能不错地捕捉到房地产的升幅。

实际上去年美国地产REITs的表现可能出乎很多人的意料。公寓型住宅REITs全年涨幅高达63.6%,远超过房价涨幅。涨幅相当甚至更高的还有购物中心、商场、个人仓储和工业等类型。

我们会在接下来的港美股5分钟里,再详细告诉大家为什么美国出租型公寓会有这么好的表现。

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