舒时|一个数据扰乱全球市场 美股破顶国债息率退至两月前

2021年5月10日 08:36
來源:香港奇点财经专栏作家舒时

奇点财经推送于5月10日

有什么数据可以“扰乱”全球金融市场?答案是美国的非农就业数据。

5月7日美国劳工部公布,美国4月非农就业人数增加26.6万,该数据前值为增91.6万,而市场预估的是增加100万。显然,实际数据要少得多。劳工部同时公布,美国4月的失业率为6.1%,如果扣除停工人士将自己归类为受聘这项误差,失业率上月将会升至6.4%。而市场、预估的失业率数值为5.8%,该数据前值为6%。

这两个数据怎么看?笔者认为它很好地支持了5月4日耶伦说的话。她先是放话说,未来美国可能不得不提高利率以控制经济过热。但随后不久,便又强调说,预计通胀不会持续上升,甚至通胀上升也只是短期,主要是供应链瓶颈、能源价格上升以及经济活动回复正常化所导致的物价正常化。

耶伦很明白自己讲话的份量。因此,不论是放话的内容,还是随后强调的观点,以及这些评论所发生的时点,笔者认为都是她经过深思熟虑之后的决定。

而劳工部公布差强人意的数据,说明耶伦判断逻辑的合理性,即目前的经济复苏只是回归正常化的一个过程,还远不到担忧出现过热的时候。

7日的数据给人直观印象就是,正有更多美国人进入劳动市场寻找工作,但是就业人数的增长并不如预期,这也导致失业率连跌3个月之后出现回升,升至6.1%。就业数据增长差强人意,使得美国目前就业的职位数目仍较疫情前的正常年份少了近800万个。

当然,也有企业指出,由于白宫提高了失业救济金,加上最近寄出纾困支票,因此不少失业人士找工作并不迫切,这使得新增职位不如预期。但事实上,全美目前的职位空缺数值,已经接近历史纪录新高。

究竟真相是什么?投资市场似乎并没太花心思考虑。操盘手们的一个直接反应是:美联储加息步伐将会推后,由是引发了一系列的金融市场震荡。

美国债券收益率与美元齐跌为敬

劳工数据公布后,美国10年期债券收益率一度重挫超过10个基点,跌穿1.5%,低见1.469%,创两个多月新低。长端的30年期国债收益率也一度大跌至2.158%,同样是两个月以来的低位。

虽然10年债和30年债息在尾市均出现反弹回升,但市场已经开始认同耶伦所说的“加息有必要,但不是近期”的判断。

从一些市场数据的预测来看,美国恢复加息0.25%的日期,已经从原来的2023年3月,推迟至2023年6月。明尼阿波利斯联储银行总裁卡什卡利在接受访问时就称,最新劳工就业数据支持美联储继续推行刺激措施,并认为目前就宣布经济取得全面复苏还早。

在长端国债收益率明显受压的同时,劳工数据也令美元指数跌至两个月新低,一度跌穿90.2,低见90.189,跌幅0.75%。

美元兑多个主要国家货币都出现回软趋势,英镑兑美元触及1.4关口但未能企稳,在纽约尾市徘徊1.397附近,升幅逾0.6%。欧元兑美元升穿1.21水平,高见1.2171。澳元兑美元突破0.78,高见0.7862。美元兑日圆则失守109位置,低见108.35。离岸人民币(CNH)急升逾500点(约0.78%)至6.4119,创2月16日以来新高。

美股破顶 CNH创3个月高

劳工数据不佳,对股市却带来利好。因为投资者前期对于美联储提前加息的担忧得到了舒缓。

道指周五(5月7日)轻微高开29点后,一度大涨262点,创下34811点的日内历史新高;标普500指数曾升0.87%,刷出4238点的日内历史新高纪录;以科技股为主的纳指曾升1.44%。

在提前加息预期放缓之前,前不久受抑的科技股也大放异彩。“科技女股神” CathieWood旗下的旗舰ETF Ark Innovation ETF股价也出现连日来难得的大反弹,周五当天最多上涨4.42%,收市时升势放缓至1.27%。

其他几只重磅科技股也出现升势,比如苹果升0.53%、特斯拉(Tesla)升1.33%。美市收市,道指升229点,标普指数及纳斯达克指数分别涨0.74%及0.88%。

“便宜”了拜登

美劳工部的数据不佳,但是对于美国总统拜登却是一个重大“利好”,因为数据恰好迎合了他的大规模救助计划,他可以拿劳工部的数据作为弹药,向国会要钱。

拜登在劳工部的数据公布后不失时机地表示,预计美国经济从疫情引发的衰退中复苏,还要有“很长的路要走”,他放话敦促国会采取更多措施帮助美国人民。

“在我看来,今天的报告只是强调了我们正在采取的行动是多么重要,”拜登在白宫的讲话中说:“我们的努力开始奏效了。但攀登之路是陡峭的,我们仍有很长的路要走。”

拜登及其团队曾表示,拜登提出的1.9万亿美元的疫情救助计划,正帮助美国经济从疫情暴跌中复苏。现在,拜登则进一步重申,美国需要就业计划来提振经济,在5月稍后时间,他将公布下一阶段的州及地方政府援助方案。

不过,拜登除了需要获得国会的支持,大举实施他的援助方案外;同时还要考虑另一个头痛的问题,即债务上限。

美国财政部长耶伦周五已经表示,即使财政部采取“特别行动”争取更多时间,政府在2021年夏天仍有可能用尽举债能力。美国债务上限将于7月底生效。

耶伦在白宫对记者表示,如果国会不采取行动提高债务上限,财政部可以通过采取特别的措施来扩大举债能力,但是她强调这些措施只能争取到“非常有限”的时间。

拜登的援助方案究竟想卖什么药?耶伦正在采取的举债上限方案能否获国会认同?美国政府的这些诉求如果都通过,资产价格会如何变化?这可能都会烧掉投资者的不少脑细胞。(本文编辑:卜彬彬)

作者简介:舒时博士是香港奇点财经专栏作家。金融学博士,香港基金经理,擅长另类投资研究。曾任中资资产管理基金经理及投资总监等职。新著《重新定义金融:加密货币与数字资产》。

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