永煤后续:三家银行遭调查 监管施重拳禁发行人“自融”

2020年11月20日 14:32
來源:香港奇点财经

奇点财经11月20日报道 – 记者 李昊 发自香港

永城煤电债券违约事件仍在持续发酵,相关中介机构遭到来自中国银行间市场交易商协会的调查。继海通证券之后,交易商协会于昨日(19日)发布公告,将对兴业银行、光大银行以及中原银行等主承销商,以及中诚信国际信用评级、希格玛会计师事务所展开自律调查。

令人注意的是,这是交易商协会连续两天宣布对永煤违约事件中相关中介机构启动自律调查。交易商协会指出,上述机构存在涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则的行为,将依据相关规定对相关中介机构启动自律调查。

日前,奇点财经曾报道永城煤电债券(债券简称:2020永煤SCP003)不能按期足额偿付本息,已构成实质性违约。本周二(17日),永城煤电再发表示,由于公司流动资金不足,“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”兑付存在不确定性。

然而,此次永城煤电债券违约产生的影响比预期的要严重许多,近一周来,中国信用债市场恐慌情绪持续蔓延,多只债券出现大跌。其中,多个煤炭企业债券价格出现下跌,河南当地及其他多个省份的企业债券发行取消。

对于此次事件,业内人士认为,有序的违约有助于市场成长,但无序的违约会令十余年积累的信用毁之一炬。只有违约的有序性得到维护,才有利于强化市场纪律,让中国债券市场更为健康地发展。

除了接连两日对永城煤电事件相关中介机构启动自律调查,交易商协会还于18日发布《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》,要求进一步提升债务融资工具发行业务的规范化水平,切实保护投资人的合法权益,对发行人、承销人等市场机构的行为规范作出更为明确的要求,维护市场良好秩序。

该通知特别强调严禁发行人“自融”、规范簿记建档发行秩序以及规范簿记建档发行秩序等行为。此外,交易商协会还表示将加强自律管理和处分,开展定期、不定期抽查或检查,持续加强日常监测和管理,并加大自律处分力度。

据内地媒体引援业内人士报道,近两三年来,随着债券违约事件的增多,一些低信用等级的发行人在公开市场的发债难度加大,便通过直接或间接认购自己发行的债券,或者承诺债券上市后购回等方式,推动债券的发行。尽管这一灰色操作是为了降低发行难度,但一定程度上也掩盖了债券的实质风险。

对于此次永城煤电债券违约事件,天风证券发布研报指出,永煤事件对河南及煤炭行业确实带来难以改变的负面影响,但进一步的信用风险暴露可能相对可控,不会单边跨市场传染。

天风证券指出,随着事件进展可以看到,不管是宏观调控本身(比如央行的MLF超额续作)还是地方政府层面都有对应的介入(比如山西省近期连续表态),在流动性得到呵护的情况下有理由相信,信用风险理论上不会向其他行业、其他地区无序扩展。

此外,从顶层设计层面看,信用风险也有其合理边际。明年政策基调是防风险与稳增长的平衡,对宏观杠杆的诉求也是控制宏观杠杆率的升幅,而不是像2017-2018年简单的结构性去杠杆,故从顶层设计层面看,发生进一步违约潮的概率较低。

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