贼喊捉贼?高频做市商Citadel起诉SEC的新交易规则将损害散户投资者

2021年2月5日 02:21
來源:香港奇点财经

奇点财经2021年2月4日报道  特邀记者 梁静 发自香港

本周二Citadel Securities正式发起了针对美国证券交易委员会(SEC)的法律大战。而高频交易做市商Citadel Securities与Robinhood之间的关系也受到了美国证券交易委员会(SEC)的关注。

在以前未报告的法院文件中,总部位于芝加哥的Citadel Securities要求法院推翻SEC两党批准的由IEX Group推出的交易方法D-Limit,而IEX交易所因迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)的著作“ Flash Boys”而闻名。

D-Limit是Discretionary Limit的缩写,IEX称,该定单类型旨在帮助保护投资者免受掠夺性交易策略的侵害。 IEX表示它类似于常规限价单,但是当交易所的算法预测证券价格即将发生改变时除外。限价单是指以事先定好的价格或更好的价格买卖股票的订单。

尽管去年位于SEC的美国两党一致批准了该交易规则,但Citadel Securities仍然决定起诉SEC反对规则的通过。这个D-Limit交易规则得到了大型养老基金如T. Rowe Price等资产管理公司的支持,甚至还得到了非营利组织“更好的市场”(Better Markets)的祝福,该组织负责人丹尼斯·凯勒赫(Dennis Kelleher)是拜登总统的过渡机构审查小组的成员。

Citadel Securities认为D-Limit的做法与保护投资者正好相反。在本周二提交的77页法院文件中,Citadel Securities指控SEC“无视” D-Limit指令将“损害”散户投资者的证据。为了证明D-Limit如何损害散户投资者,Citadel Securities将其与在商店购物比较。 该公司的文件中指出:“想象一下,一家杂货店故意在收银台上安装了超长的传送带。”从理论上讲,商店可以使用额外的时间来确定是否有任何商品在竞争对手的商店中售罄。 该文件说:“如果是这样,商店的计算机会在您的商品到达收银员之前迅速提高自己的价格。”

SEC未回应置评请求。 IEX表示希望对Citadel Securities的申请作出回应,并指出公开交易数据显示,D-Limit为投资者提供了更好的交易结果和定价。

Better Markets的高级证券政策顾问Lev Bagramian在一封电子邮件中告诉CNN Business,IEX的D-Limit以及该交易所的其他技术可以“保护投资者免受掠夺性”交易策略。 凯勒赫(Kelleher)表示,D-Limit将特别保护投资者免受高频交易做市商如Citadel Securities的侵害。 凯勒赫说:“大概这就是为什么Citadel强烈反对IEX的D限价定单类型的原因。”

IEX是由前华尔街高管Brad Katsuyama于2012年3月创立,他是Flash Boys一书的中心人物,该书介绍了高频交易如何掠夺普通的投资者。 IEX于2016年8月被批准成为交易所。Katsuyama在公司声明中说到,“面对SEC批准的用于保护所有投资者免受掠夺性交易的策略,Citadel一直试图扭转决定。”

Citadel Securities的发言人强调了公司10月份的一份声明,SEC“未能适当考虑该建议所施加的成本和负担,这将损害我们市场的可靠性并损害数千万散户投资者”。 尽管D-Limit获得了SEC的一致支持,但一些公司在评论信中警告该机构不要批准该规则。 纳斯达克(Nasdaq)是IEX的竞争对手,它抨击D-Limit,“不过是IEX试图通过下单展示来掩盖其市场质量低迷的尝试”。

近期美国散户们在大肆逼空机构空头,并引发巨量交易和市场大幅波动时,交易机构像Virtu Financial、Citadel Securities、Susquehanna和Two Sigma这样的高频做市商成为了真正的赢家。在上周的5个交易日内,美国市场共有930亿股易手,其中仅上周三就达到创纪录的244亿股。这些订单很多都通过高频交易做市商进行。这些做市商通过支付给券商手续费,让他们把交易订单转移到自己的系统中,并通过股票的买入和卖出差价获利。Robinhood上个月公布的数据显示,高频交易做市商在第四季度向他们支付了2.214亿美元,其中仅12月就支付了9100万美元,这也使得Robinhood的年销售额突破了10亿美元。

Robinhood的一个主要收入来源是Citadel Securities。参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)要求罗宾汉(Robinhood)披露该公司与Citadel Securities及其附属对冲基金之间的关系。财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)于本周也召集联邦监管机构调查市场动荡。



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