“制裁”中资股后续 积金局要求评估道富适当性

2021年2月16日 11:22
來源:香港奇点财经

2021年2月16日奇点财经 马可诚 发自香港

根据香港《信报》2月16日报道,香港积金局日前去信香港强积金的受托人,建议就管理香港最重要的恒生指数ETF盈富基金(02800.HK)的道富环球投资管理亚洲有限公司(简称State Street Global Advisors,SSGA)曾经宣布停止投资恒指中受美国制裁的股份一事,对SSGA作为盈富基金经理人的适当性进行评估。

香港积金局全称是香港“强制性公积金计划管理局”,主要负责对香港合资格的强积金者注册工作,规管及监督私人托管的公积金计划;并教导就业人士认识退休储蓄,让市民了解强积金制度作为退休生活保障支柱之一所发挥的作用;此外,也负责核准符合资格的人担任注册计划的核准受托人。

强积金所关注的SSGA事件,可以追溯至2021年1月。

当时美国前任总统特朗普在任内出台政策,禁止美国人及美国机构投资被列入制裁名单的中资股。有关政策在香港引发连锁反应。2021年1月,SSGA宣布,1月11日起将停止投资恒指中受美国制裁的股份。

此言一出,引发香港各界激烈讨论,从民间分析师、基金经理到政府部门官员,均对道富此举提出质疑。包括奇点财经的专栏作者,也对SSGA是否符合其所声称的ESG投资人,以及是否属于“负责任投资者”提出疑问。在各方压力之下,道富迅速调整政策,转态恢复投资有关股份。

但有关事件后续影响甚深。《信报》报道称,有消息指出,积金局对道富做法感到不满。由于部分强积金计划的成份基金有投资盈富基金,积金局已经去信强积金的受托人,建议就道富作为盈富基金经理人的适当性进行评估。

业界研究做两手准备

据悉,部分强积金受托人正在研究,看是否需要作两手准备,包括应否考虑“换马”并以其他类似产品替代成份基金所投资的盈富基金,又或作其他应变部署,以确保若情况再有改变,强积金计划成员亦不会受到影响,不过目前倾向于暂且按兵不动。

强积金计划有部分追踪恒指或港股指数的成份基金,也有投资于追踪恒指的盈富基金。香港奇点财经专栏作者、另类研究专家舒时博士指出,对于追踪指数的ETF来说,最重要的考核指标便是 “追踪误差”,即该ETF必须紧跟恒指涨跌,尽量缩小与恒指的变化差距。市场上众多以恒指表现为参照物的基金,都是在对比各自的追踪误差,作为评估基金经理业绩和花红的标准。

在这种情况下,如果盈富基金的基金经理SSGA停止投资某些恒生指数成分股,将难免会出现追踪误差不符合恒指表现的情况,即它不能作为恒指表现的权威代表,也不能有效复制基金表现——在这种情况下,那些原本需要配置盈富基金作为自身投资策略的投资机构,便会因为SSGA的行为导致自己的投资业绩受到投资者的质疑。

“这是一个影响深远的动作,SSGA年初发布它的言论之前,显然没有充分考虑到它们的言行对于市场其他基金经理的重大影响。”舒时说,“如果SSGA是充分考虑后仍然发出这样的言论,就更有问题,证明积金局的担忧是有道理的。”

消息透露,虽然道富已恢复投资受美国制裁的股份,积金局事后仍写信给强积金计划中有成份基金投资于盈富基金的受托人,认为受托人应评估道富是否仍是成份基金所投资的基金(盈富基金)的基金经理适当人选,包括道富有效管理风险的能力、能否确保计划成员的利益,以及应否继续依赖其处理美国行政命令的决定等情况,并按评估结果作出相应管理措施,以避免存在不确定性。

积金局就有关查询及会否鼓励或支持受托人物色其他替代产品时表示,该局一直注视事态发展并与受托人保持沟通,要求他们履行受信责任,审视强积金基金的服务提供商是否持续执行其职能,例如投资经理有否按照基金的投资目标进行投资,并敦促相关受托人必须做好风险管理,确保信息流通及保持强积金基金的稳定性,保障计划成员利益。

《信报》引述BCT银联集团董事总经理及行政总裁刘嘉时评论称,作为负责任的受托人或赞助人,若基金经理做得不好,为保护计划成员的利益,定会作出不同的考虑,包括研究其他选项。但她表示,未必一定会以其他产品替代盈富基金,而是希望有多些选择,至于何时会有决定,她仅称研究需时,因为涉及很多不同的考虑因素。

中银保诚也表示,会不时检视提供予积金计划成员的产品方案,审慎评估并考虑一切可能选项,加强管理风险,以保障强积金计划成员的最佳利益。

此外,道富公布恢复盈富基金投资被美国制裁的股份后,强积金计划部分成份基金有投资盈富基金的公司,包括信安、BCT银联、中银保诚、东亚及富达等,均提醒有美国公民身份的计划成员,指出盈富基金的投资涉及一些受美国制裁的股票,不适合其投资,计划成员应采取适当行动,寻求独立的专业意见,仔细查证及审查所投资的成份基金,以保障其利益。

道富事件历史回顾

美国前总统特朗普早前签署行政命令,禁止美国投资者投资多间声称与中国军方有关的企业,包括中移动(00941.HK)及中国联通(00762.HK)等,禁令于2021年1月11日正式生效。

随后,SSGA表示,受美国行政命令的影响,盈富基金自2021年1月11日起,不再对受制裁实体进行任何新的投资,并披露盈富基金不再适合美国人士投资。

1月12日,香港著名的独立股评人David Webb(曾任港交所前独立董事)提出,盈富基金被逼偏离恒指,是因美国人士出任基金管理人、受托人,盈富基金监督委员会应考虑交由非美资行处理。

1月12日,金管局前总裁、行政会议成员任志刚也公开表示对SSGA的质疑。并提出,如果因为基金管理人不能买卖个别成份股而导致追踪误差,“便不适合出任这个工作”。

同一天,林郑月娥在响应外界要求盈富基金更换管理人的诉求时解释,金管局在监督委员会人事任命上仍有“剩余影响力”。后来港府新闻处出稿补充称,林郑月娥所指的“人事任命”,仅为盈富基金监督委员会,而非直接负责的管理人或受托人。金管局发言人回复媒体询问时表示,监督委员会成员的委任及免任须由监督委员会本身作出,监督委员会之主席由外汇基金投资有限公司从成员中指定一位出任。而金管局期望,SSGA作为盈富基金经理人,能进一步厘清所作出的改变对投资者的影响,并采取一切可行和必要的措施妥善处理对投资者的影响。

1月13日,SSGA公布,将会自1月14日起恢复对受制裁股份进行投资。

1月14日,独立股评人David Webb再次评论,称道富环球没有提供原因,在停止对受制裁股份进行投资的2日后恢复投资,但是该基金已经有2%的单位被赎回。至于道富环球会否像纽交所一样再转态,他称“拭目以待”(wait and see)。

金管局发言人随后也对媒体表示,留意到SSGA过去几天的公告,虽然还未对盈富基金投资者造成实质影响,但对市场造成了不必要的混乱。金管局表示,将会一直和盈富基金监督委员会及道富作出紧密沟通,并跟进事件。

1月19日,香港经济日报披露,被问到业界会否支持道富撤换管理人,母企同属美资的富达国际香港业务总监陆剑平表示,盈富基金现时已如常跟踪恒指,但业界将密切关注未来情况。

2月3日,财经事务及库务局局长许正宇表示,道富环球的处理方法,对市场造成不必要的混乱,政府深表关注,亦已要求金管局及盈富基金监督委员会严肃跟进。他称,证监会及金管局在知悉道富环球的决定后,已实时了解其决定的理由和具体安排,同时证监亦一直与道富环球保持有效的监管沟通,敦促其作出任何决定时,必须顾及投资者的保障及巿场的完整性,证监会继续密切监察有关情况。

2月16日香港《信报》披露,香港积金局日前去信香港强积金的受托人,建议就道富作为盈富基金经理人的适当性进行评估。

 



 

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