中概股更新: 搜狐全资子公司完成私有化, 摘牌纳斯达克

2020年4月19日 23:55
來源:香港奇点财经

奇点财经4月19日报道 – 记者 梁静 发自香港

北京时间4月18日,搜狐宣布,已通过合并完成收购其未持有的畅游全部流通股票。在此次合并(以下简称”畅游合并”)中,搜狐间接全资子公司Changyou Merger Co. Limited并入畅游。合并后畅游成为搜狐直接及间接全资拥有的私有公司,畅游的美国存托股票(即“ADS”,一股美国存托股票代表两股A类普通股)不再于纳斯达克全球精选市场挂牌交易。

截至美东时间4月17日,搜狐股价收盘暴涨25.51%,报8.66美元,总市值3.40亿美元。根据已于1月24日公布的合并协议,畅游尚未归属于搜狐的美国存托股票(ADS),将在生效日注销。每ADS可换取10.8美元现金,畅游整体估值5.79亿美元。由于搜狐总计拥有畅游超过90%的投票权,此次并购不需要畅游股东批准。

畅游在公告中称,已要求纳斯达克股票市场向美国证券交易委员会提交一份表格25以通知证监会其美国存托股票从纳斯达克摘牌退市,及撤销畅游A类普通股注册的计划。

为何私有化畅游?

搜狐是中国唯一拥有三家美国上市公司的互联网企业:搜狐、畅游、搜狗。这三家上市公司的董事会主席均为张朝阳。截止4月17日,它们的市值分别为3.4亿美元、13.62亿美元、5.91亿美元。畅游是“搜狐系”里的现金牛。

畅游前身是搜狐游戏事业部,也是搜狐首次分拆上市的子公司。2019年9月,搜狐向畅游提议私有化,并向畅游的董事会递交初步非约束性要约,提议现金收购搜狐尚未持有的畅游全部在外流通A类普通股。

但不得不说的是,畅游游戏收入的增长仍然是依靠其“古董级IP”天龙八部来维持。得益于三季度推出的天龙八部荣耀版以及天龙八部端游表现出色,畅游游戏收入取得增长。但天龙八部是畅游自2007年即开始代理制作的游戏,除此以外畅游在过去多年未开发出其他爆款,游戏收入增长持续性很难保证。

而游戏收入之外的在线广告收入以及IVAS收入则均呈现下降趋势。而上海晶茂则由于长期经营亏损、资不抵债在2019年宣布破产,畅游的院线映前广告业务也宣告终止。

在搜狐看来,无论是从市场,还是管理方面来看,目前都是畅游私有化的好机会。搜狐在宣布该消息的新闻稿中指出,由于移动设备取代个人电脑成为用户访问网络游戏的主要手段,畅游等网络游戏公司在近年来的经营环境,比2009年公司首次公开募股时面临的挑战要大得多。畅游私有化后,将有更多的自由专注于长期战略规划,公司管理层将能够更好地回应和应对外部挑战,而不必承受上市公司固有的短期业绩压力,提高决策的效率以及提升公司的管理效果。

搜狐还表示,大批中概股被做空,不排除做空机构抓住了美国投资者对中国企业和中国市场不了解的心理,并从中获利的可能性,畅游在近期从纳斯达克退市,很大程度避开了风险。综合国内外投资市场情况,畅游私有化是在理性看待企业自身状况并充分了解行业未来发展形势后,调整公司战略和改变公司治理的最终结果。

近期私有化的中概股不止畅游。4月15日,昔日电商明星平台聚美优品宣布已完成与母公司Super ROI Global HoldingLimited的合并,终止公开上市,成为母公司的全资子公司。

中概股何去何从?

由于瑞幸咖啡事件的负面影响,中概股的坏消息接踵而来,爱奇艺、跟谁学都受到影响

奇点财经特邀作者,香港中文大学商学院副院长张晓泉教授发文称, 瑞幸这次确实做太过分了,不要再说什么他们割了美国韭菜,中国公司甚至个人都会在未来很长时间内要替他们背锅。这件事对中国人在国际上的信用是灾难性的,每个人或多或少都会受损(你自己孩子申请国外大学,你去办国外的旅游签证,你想和外国公司合作做技术开发,你想找国外的供应商或买家,这些都会因为人家对你诚信的担心而让你付出更高的成本)。

中概股肯定受牵连,已经看到最近不少中概股股价超出大盘浮动的下跌了。短期内我判断就是资本的流动; 长期来看,资本不讲政治,中概股只要能给投资者回报,投资者意识到股票价值被低估,肯定会涨回去的。

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