中概股遭连续做空 香橼发报告质疑跟谁学数据造假

2020年4月16日 14:51
來源:香港奇点财经

奇点财经4月16日报道 – 特约记者 黄悦文 发自香港

在瑞幸咖啡承认财务造假后,中概股近来遭遇多次做空。继瑞幸咖啡、爱奇艺后,在线教育机构跟谁学(GSX)遭到香橼的做空。做空机构香橼于4月14日晚发布一份报告,做空跟谁学,称其虚构了“多达70%营收”,应当暂停其股票交易,进行调查。

跟谁学在昨日发表文章,否认香橼的指控。一位曾经协助私募机构做过在线教育行业调查的人士对奇点财经表示:“香橼的指控来源看起来有些单薄。跟谁学的主营业务是K12,并且客单价远高于其他同行。由于中国家长对教育的重视,K12业务跑赢整个在线教育行业的增速是很有可能的。”

香橼对跟谁学的质疑源自于所有中国在线教育公司的横向比较。香橼表示,跟谁学与新东方,好未来,以及新东方在线相比,在2018到2019年的增长率达到了令人惊愕的432%,远高出其他同行。但没有一家媒体赞扬或质疑其火箭一般的增速。

香橼继续表示,在中国媒体针对网络教育公司的各项调查中,跟谁学均不在其列。在中国消费者报,光明日报,以及艾瑞咨询的市场调查报告中,跟谁学均未能纳入表单。

香橼表示,跟谁学向投资者推荐使用的QuestMobile数据表单中,也没有将该公司列为一流教育平台。香橼称这些迹象加深了对跟谁学虚构营收的怀疑。

香橼表示,在跟踪跟谁学视频网课并追踪IP地址后发现,大多数学生来自一二线大城市,而非跟谁学所述的小城市。在跟谁学2020第一季度学生数据中,武汉以及周边地区占到50%,鉴于疫情期间多家网络教育平台向武汉及周边学生提供免费课程,这部分营收数据可能存在虚构。

香橼怀疑跟谁学通过重复课程造假,并主要在小学课程上做手脚,而它在报告中称小学课程是增长最快的业务。香橼表示,跟谁学提供的100个小学课程中,免费课程为24个,而重复课程达到46个。

香橼同时在报告中表示跟谁学使用虚假学生用户刷评论。报告表示,这些虚构学生用户对课程的评价过于正面,而且频繁发表完全相同的评论。

在昨天,跟谁学发文驳斥香橼的指控,称其不太了解在线教育。跟谁学表示,K12领域的高途课堂一直是公司的主要收入来源。“高途课堂”为跟谁学旗下的另一直播教育平台。跟谁学同事回应媒体榜单问题,称如果想参与榜单需要企业主动申报,而跟谁学专注发展业务,从未主动申报各种榜单。

跟谁学在报告中表示,香橼似乎很难接受,会有几个年级的学生学习同一门英语方法课。对此,跟谁学评论“夏虫不可语冰”。

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