中國國債明年10月“入富” 有望吸納千億資金

2020年9月25日 09:48

奇點財經9月25日報道 – 記者 李昊 發自香港

9月25日,全球第二大指數編制公司富時羅素宣布,中國政府債券將被納入富時羅素世界政府債券指數(WGBI),並計劃於2021年10月開始納入。

此前,中國國債已相繼被納入彭博巴克萊全球綜合指數(BBGA)和摩根大通全球新興市場政府債券指數(GBI-EM)。據分析機構預計,中國國債納入WGBI之後權重將達到5.7%,有望吸引1400億美元資金流入債市,折合約壹萬億元人民幣。

耗時兩年 國債終“入富”

富時羅素WGBI指數、彭博巴克萊全球綜合指數、摩根大通全球新興市場政府債券指數是全球三大主流債券指數,據機構測算,追蹤這三個指數的資產管理規模合計超過5萬億美元。

公開資料顯示,WGBI作為富時羅素的旗艦指數,是衡量本幣計價的固定利率投資級主權債的重要指標。盡管中國國債此前已被納入BBGA和GBI-EM,但WGBI則更受到被動型投資者的青睞。

中國國債“入富”之路可追溯至2年前:

2018年9月,富時羅素首次宣布將中國政府債券列入觀察名單,由此開啟了長達兩年的觀察期;
2019年初,富時羅素推出新的固定收益國家分類框架,將市場準入水平定為0、1、2三個級別,其中“2”表示外國投資者準入的最高級別,而被納入富時世界政府債券指數(WGBI)至少需要市場準入級別達到2;
2019年4月,富時羅素進行中期評估,並將中國在岸債券市場準入級別定為1,並考慮可能將其升級為市場準入水平2,因此市場對於在同年9月的年度評估中,中國國債被納入WGBI抱有很高的期待值;
2019年9月26日,富時羅素公布對中國債券市場的評估結果,將中國債券保留在可能升級到市場準入水平2的觀察名單上,這也意味著中國債券暫時不被納入WGBI;
2020年4月3日,富時羅素仍將中國債券保留在可能升級到市場準入“水平2”的觀察名單上,不過,這家指數供應商肯定了近期中國推出的壹系列改善準入和流動性的措施;
直至今日,又來到了富時羅素的年度評估日,中國國債終於被宣布納入WGBI;
對此,中國人民銀行副行長潘功勝表示,中國債券市場是中國金融市場的重要組成部分,其市場深度和廣度持續擴大,過去三年中,國際市場的投資額每年增長40%。他表示,對於中國國之安獲準納入WGBI,央行表示非常歡迎,並將繼續與行業參與者緊密合作,以進壹步完善相關規定,為國內外投資者提供更方便、友好的投資環境。

在“入富”之前,中國國債已先後被納入BBGA和GBI-EM。

2018年3月23日,彭博宣布於2019年4月起將人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數,分20個月逐步完成。在被完全納入全球綜合指數後,中國債券的占比將達到6%左右,而以人民幣計價的中國債券將成為繼美元、歐元、日元之後的第四大計價貨幣債券。

2019年9月4日,摩根大通宣布於2020年2月28日起將人民幣計價的高流動性中國政府債券納入其旗艦全球新興市場政府債券指數系列,納入工作將在10個月內分步完成,完成之後中國政府債券的占比將提升至10%。

中國債市日漸開放 有望吸納千億資金

近年來,中國金融市場對外開放程度日益擴大,債券市場的基礎配套措施亦陸續落地,讓外資更便利地參與到中國債市的投資中。央行、外匯局等部門相繼放寬外資投資門檻,推“債券通”將內地與香港金融市場聯通,讓內地債市得到了越來越多外國投資者的關註。

日前,央行、國家外匯局發布了《境外機構投資者投資中國債券市場資金管理規定(征求意見稿)》(下稱“《規定》”),進壹步統壹債券市場資金管理規則。《規定》中取消單幣種投資的匯出比例限制、取消即期結售匯限制等壹系列措施,將進壹步吸引境外投資者投資中國債券市場。

業內人士評價稱,《規定》是中國金融市場對外開放的又壹重大舉措,將進壹步打消境外投資者對中國資本項下自由進出的資金管制顧慮提振外資參與熱情,外資配置人民幣資產規模將穩步上升。

據官方數據顯示,截至8月末,境外機構持有的在岸債券規模為2.8萬億元人民幣,而“入富”之後,這壹數字有望大幅攀升。

高盛曾分析指出,如果中國國債被納入指數,可能會吸引1400億美元資金流入中國債券市場,在中國內地開放資本市場之際,可能進壹步提升人民幣匯價。如果納入過程分階段在20個月完成,那麽每月的流入總額可能在70億美元左右。

德意誌銀行大中華區宏觀策略分析主管劉立男表示,目前人民幣債券已經被納入廣受債券投資者追蹤的三大國際主要債券指數,預計此次入指將在2022年底前吸引1200億美元境外被動型投資基金進入境內人民幣債券市場。